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通過 UpJetso 指定邀請碼「UPJETSO」成功申請老虎證券 Tiger Brokers 賬戶，即可享老虎證券全城最抵獨家迎新優惠！

1. 老虎證券6月開戶獎賞

獎賞一：2023 年 6 月通過指定申請連結或指定邀請碼【 UPJETSO 】成功開戶老虎證券，即可獲得 HK$700 獨家五選一禮品卡！任揀 Apple Gift Card、超市禮券、旅遊電子禮品卡！而且係成功開戶即合資格，冇資金留存要求㗎！

獎賞二：於開戶日起連續 30 日維持每日累計凈入金達 HK$10,000 等值或以上，可再獲老虎證券送出0.2股蘋果股票（NASDAQ: AAPL）；完成5筆1美元以上買入交易再享 HK$500 八選一碎股獎勵！依家美股走勢凌厲，把握機會入市兼領取獎賞啦！

【優惠活動日期】
即日 – 2023年06月30日

【獨家獎賞詳情】

• UpJetso送出HK$700獨家禮券(開戶即送)
• 0.2股蘋果AAPL股票(資金留存30日)
• 碎股獎勵八選一(完成5筆1美元以上買入交易)
• 港股證券交易永久0佣金*
• 港股證券交易0平台費*
• 美股證券交易0佣金*
• 美股L2深度行情NYSE Arca串流報價*； 
• 美股期權交易0佣金(直至2023年6月30日)
• *優惠收費設有期限並受活動條款及細則約束。

【開戶詳情】

指定申請連結: 按這裡
指定邀請碼：UPJETSO
獎賞登記表格：https://forms.gle/grmCTWi7g4awjPR98
優惠條款細則：按這裡

2. 領取UpJetso獨家電子禮券

領取 UpJetso 獨家電子禮券的新客戶，必須使用指定申請連結或填寫指定邀請碼 UPJETSO 成功開戶，並填寫獎賞登記表格 https://forms.gle/grmCTWi7g4awjPR98。UpJetso會在客戶滿足開戶要求後 30 個工作天後聯絡發放禮券。

3. 領取老虎證券股票獎勵

老虎證券客戶若成功於開戶後滿足指定要求，即享以下股票獎勵資格：

0.2股蘋果股票(NASDAQ: AAPL)

成功開戶後，蘋果股票將以「待激活」狀態發放至獎勵中心。參與客戶需要在開戶後的30天內維持每日累計凈入金（自開戶之日起截止當日）不低於HK$10,000才可激活此獎勵。

30天是指開戶當日為第一日，後續為完整的29個自然日。

碎股獎勵八選一

此獎勵會在客戶完成5筆買入交易後兩小時內發放至個人賬戶，參與客戶需於獎勵中心完成選獎，並可於獎勵中心查看所得股票獎勵卡。

5筆交易是指訂單金額至少為1美元的買入交易（不限定股票類型）。

完成選獎後，可前往獎勵中心查看所得股票獎勵卡。該股票將以「待激活」狀態發放至獎勵中心。

股票激活後將被更新為「發放中」狀態，且將在3個工作日內發放到用戶的持倉。

4. 老虎證券免手續費優惠

身為科技券商嘅後起之秀，老虎證券為用戶提供多項免交易手續費優惠：

• 港股證券交易零手續費：開通證券賬户後，港股證券交易豁免佣金，期限是永久，直至户口被取消。

• 港股證券免平台費：由即日至2023年11月29日，港股證券交易豁免平台費。

• 美股證券交易免手續費：由即日至2023年11月29日美股證券交易豁免佣金。

• 美股期權交易免手續費：即日至2023年06月30日美股期權交易豁免佣金。

除上述涉及老虎證券豁免的部分交易費用，其他費用正常收取，包括但不限於美股交易平台費，美股期權交易平台費，交收費及印花税等，詳情請參閲老虎證券網頁收費表。

5. 老虎證券優勢

除咗多項免手續費優惠外，老虎證券憑著科技優勢為用戶提供低門檻玩轉港美股功能：

• 一體化賬戶：一筆錢交易港股、窩輪、牛熊證、IPO、美股、ETF、美股期權、美股碎股。
• 支持碎股：1美元起即可擁有心儀公司股票，支持定投。
• 抽新股：支持參與國際配售，無需換匯，高至 20 倍槓桿，孖展利率低至 2.88%。
• 免費行情：免費贈美股 L2 行情*，支持優惠購買港股 L2 行情。
• 超長時間：支持美股盤前盤後交易，交易時間長達 16 小時。
• 雙模式APP：簡約/專業雙模式，提供 50 餘種技術指標等輔助工具。
• 線上社區：提供 24 小時新鮮資訊，中英文熱帖共享投資靈感。

*美股 L2 深度行情 NYSE Arca 串流報價 推廣期內免費，暫定截止至2023年12月31日。

6. 老虎證券開戶教學

1. 於老虎證券開戶之前，請先準備好身份證、地址證明，然後點擊 Tiger Brokers 老虎證券開戶連結。
2. 記得要使用指定申請連結開戶或輸入 UpJetso 指定邀請碼：UPJETSO
3. 老虎證券的帳戶註冊可以使用「手機」或「Email」，建議選擇「手機」。
4. 輸入電話號碼，然然輸入手機驗證碼 ＞ 勾選「我同意」＞點擊「註冊」。
5. 點擊「立即下載」下載 Tiger Trade App ＞ 開戶 ＞ 馬上開戶。
6. 然後跟從指示開立老虎證券賬戶，及按照入金指示轉入 HK$1 萬港元資金至老虎證券賬戶。
7. 開戶審核通過後，通過 Tiger Trade App 入金。
8. 登錄 App ＞ 選擇「持倉」＞ 入金。

7. 老虎證券出金教學

1. 登錄老虎證券 Tiger Trade App。
2. 選擇「提取資金」。
3. 選擇提取資金的幣種。
4. 選擇收款銀行帳戶。
5. 填寫「提款金額」＞ 填寫「提款原因」＞ 填寫「備註」。
6. 然後進行安全驗證，完成提款程序，非常簡單。

8. 老虎證券公司簡介

老虎證券 Tiger Brokers 成立於2014年，是一家領先的科技券商集團。自主研發的交易平台 Tiger Trade 廣受全球投資者喜愛。目前，平台在美國、新加坡、澳大利亞、新西蘭等國家和地區用戶超過900萬，開戶客戶超過 197 萬，全年交易規模超過 4,000 億美元。

集團旗下老虎證券(香港)環球有限公司（中央編號：BMU940）持有香港證監會第 一、二、四、五類牌照。香港居民可通過 Tiger Trade 賬戶交易港股、窩輪、牛熊證、美股、碎股、ETF等全球主要市場的金融產品，一站式解決投資需求。

老虎國際總部位於新加坡、研發中心位於中國，在多個國家和地區設有辦公室，在全球擁有近 1,000 名員工。目前，老虎國際在新加坡、美國、新西蘭、澳大利亞、中國香港等地持有 63 張金融牌照或資格。2019 年集團正式在美國納斯達克交易所掛牌上市，股票代碼爲 TIGR。

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1. 華盛證券：開戶無需交易送$1,500

華盛證券全新客戶由即日至 2023 年 3 月 31日，經 UpJetso 指定連結成功完成線上開戶，並入金不少於 HK$10,000，資金無需留存可即時提現轉走，無需交易，就可獲贈：

• 港股買賣無限免佣；及
• 30日港股LV1串流行情；及
• UpJetso 獨家 HK$300 電子禮券；及
• 華盛二選一獎賞：HK$1200交易現金券（輸入優惠碼：TRAD23）
• 華盛二選一獎賞：迪士尼一股（輸入優惠碼：DISN23）
• 注意：華盛二選一不可同享

與好友同行結伴完成開戶，每人入金不少於 HK$10,000，並在華盛客服處（聯絡在線客服或華盛WhatsApp：+852 6769 1388）完成資格登記，可額外獲贈：

• 成功邀請1人派：輝瑞藥廠（PFE）一股
• 成功邀請2人再派：可口可樂（KO）一股

申請連結: 按這裡
活動條款: 按這裡
獎賞登記表格：https://forms.gle/zJuC4vA7Yrq5ypR99

華盛二選一獎賞：HK$1200交易現金券

• 必需輸入優惠碼：TRAD23
• 新客戶需於開戶前，在「我的」-「卡券中心」-「優惠碼兌換」中填寫優惠碼「TRAD23」，填寫後不可更改獎勵選擇。
• 華盛証券將會在入金達成後，符合條件情況下，於 2023 年 5 月 15 日前發放所選禮物
• 如用戶未有填寫二者任一優惠碼即視為用戶自動放棄開戶獎勵。
• 新客戶滿足線上開戶後，華盛通APP交易現金券將以3張面值為400港幣的等值代金卡券發放至華盛通APP 「我的」-「卡券」內，3張卡券可即時啟動使用。任何卡券需要使用者自行於有效期內點擊兌換方可生效。任何卡券逾期無效，恕不補發
• 交易現金券可用於買入港股正股、ETF 及衍生品交易金額的返還，不支持直接提現，更多使用詳情請參閱：https://www.vbkr.com/promo/21113017043912561

華盛二選一獎賞：迪士尼一股

• 必需輸入優惠碼：DISN23
• 新客戶需於開戶前，在「我的」-「卡券中心」-「優惠碼兌換」中填寫優惠碼「DISN23」，填寫後不可更改獎勵選擇。
• 華盛証券將會在入金達成後，符合條件情況下，於 2023 年 5 月 15 日前發放所選禮物
• 如用戶未有填寫二者任一優惠碼即視為用戶自動放棄開戶獎勵。

好友同行股票獎賞

• 合資格用戶必需於 2023 年 3 月 31日或之前，向華盛客服提供：個人華盛號與同行人華盛號方視為成功登記。
• 如邀請人A邀請受邀人B同行參與此活動，邀請人A與受邀人B均需完成登記，且資訊吻合才視為同行成功，同行成功且兩名同行用戶均合資格情況下，邀請人A與受邀人B可各獲得1股輝瑞藥廠（NYSE: PFE）。
• 如邀請人A繼而邀請受邀人C參與此活動，邀請人A與受邀人C均需完成登記，且資訊吻合才視為同行成功，同行成功且兩名同行用戶均合資格情況下，邀請人A額外獲得1股可口可樂（NYSE: KO），受邀人C獲得一股輝瑞藥廠（NYSE: PFE）。
• 一個邀請人最多只可以邀請兩位受邀人同行；受邀用戶可再邀請最多1位用戶同行以獲得額外1股可口可樂獎勵（NYSE: KO）。

UpJetso 獨家HK$300電子禮券

• UpJetso 獨家電子禮券可選 Apple/Klook/Trip.com/HKTVmall ( 四選一)。客戶成功開戶後，必須填寫 UpJetso 獎賞登記表格 https://forms.gle/zJuC4vA7Yrq5ypR99 方符合獨家禮券領獎資格。獨家電子禮券將在客戶成功開戶後 8 至 10 星期後，發放至閣下開戶預留之電郵中。

華盛現金券

• 現金券可兌換成等值港元金額並存入港股證券賬戶，用於購買股票或提取資金。用戶於活動期內成功線上開戶（首次存入資金10,000港元或以上）後，HK$520 現金券獎賞將發至【華盛通app】-【我的】-【卡券】，用戶可點擊卡券兌換成現金獎賞。用戶點擊兌換後獎賞將於7個工作日內發放至用戶的證券賬戶，卡券有效期為30日，逾期無效，恕不補發。

華盛證券全新用戶定義

• 未曾擁有任何華盛証券投資戶口之客戶。

2. 華盛證券開戶注意事項

• UpJetso 獨家電子禮券可選 Apple/Klook/Trip.com/HKTVmall ( 四選一)。客戶成功開戶後，必須填寫UpJetso 獎賞登記表格方符合獨家禮券領獎資格。獨家電子禮券將在客戶成功開戶後 8 至 10 星期後，發放至閣下開戶預留之電郵中。

• 優惠受條款及細則約束。

3. 華盛證券如何開戶？

要開戶？華盛證券提供線上開戶及線下見證開戶兩種方式：

下載華盛通 App 填妥開戶資料後，就要入金完成開戶程序。華盛支持港幣、美元及離岸人民幣入金。持香港銀行卡用戶，可以透過e-DDA、銀證轉賬、FPS等方法入金。如存入港元，最方便係用FPS轉數快入金。只要用戶所持有的銀行卡有足夠資金，就可以 FPS 去華盛賬號：

小提示，完成 FPS 轉帳後，記得截取轉帳圖片，然後登入華盛通 App，前往 【資金】——【存入資金】，上傳轉帳憑證，咁先完成整個入金程序。更多關於華盛的入金查詢點擊這裡。

4. 華盛證券交易收費

以下簡單介紹華盛通 App 交易港股同美股的交易費：

港股交易費用（股票、ETF、界內證、窩輪牛熊）

美股交易收費

5. 華盛證券是甚麼？

華盛証券是香港證監會認可的持牌券商（中央編號：AUL711），持有香港證監會授予的1、2、4、5、9號牌照。華盛係新浪旗下的互聯網證券公司，係香港實力最雄厚的互聯網券商之一。

華盛證券的交易平台叫「華盛通」，提供港股、美股、A股通投資服務。用戶仲可以買賣ETF、基金、窩輪、牛熊證、界內證、期貨產品。華盛通的社交平台與新浪微博連接，用戶可以輕鬆同其他股民交流，亦可以查看具微博「V字認證」的財經界人士評論，了解股市最新動態。

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經濟唔穩定，股票風險增加，保留現金又跑輸通脹。2023 年投資如何安排？有高達 5.1% 年化收益的 uSMART 定存投資策略，絕對係好選擇。立即了解 uSMART 迎新獎賞和定存產品優惠吧！

1. 2023 年 1 月 uSMART 迎新獎賞

迎新優惠推廣期：2022年12月08日至2023年02月28日

uSMART 新客戶由即日至 2 月 28 日，經 UpJetso 指定連結成功開戶，並填寫獎賞登記表格，可享以下迎新禮：

• HK$300 獨家電子禮券(四選一：Apple/Klook/Trip.com/HKTVmall)
• 7張 HK$20 現金換領券
• 30 天納斯達克串流報價
• 一世美股免佣，港股買賣免平台費
• 按這裡了解優惠受條款及細則

如何獲得 UpJetso 獨家禮券？

新客戶必需於迎新優惠推廣期內（2022年12月08日至2023年02月28日），經 UpJetso 指定連結成功註冊開戶，並填寫獨家獎賞登記表格。

• 指定申請連結
• HK$300電子禮券獎賞登記表格

如何獲得 uSMART 現金換領券？

新客戶於完成註冊後首 90 天內完成以下指定條件，可使用現金換領券:

我是 uSMART 新客戶嗎？

新客戶是指過去 6 個月內並沒有持有 uSMART 任何交易帳戶的年滿18歳以上並且是香港居民或持海外護照人士。

2. 港元定存投資高達5.1%回報

uSMART 在 2023 年推出名為「uSMART 港元定存投資策略」的港元定存產品，主要投資於銀行定期存款＾、存款憑證、活期存款或現金等，為客戶提供安全、穩定的投資回報。uSMART 呢個產品仲有以下優勢：

• 預期年化收益：4.1% – 5.1%
• 起投門檻 HK$10,000 起
• 投資期限極具彈性，可選擇：1個月、3個月、6個月
• 無需申購費，只收取管理費（管理費：0.05%/月）
• 計息期由 2022 年 12 月 16 日開始計息
• 產品由專業持牌投顧團隊提供

＾uSMART 盈立定存投資計劃銀行合作方包括但不限於：中信國際、香港恆生銀行、匯豐銀行、招商永隆銀行、中國工商銀行(亞洲)、中國銀行（香港）、花旗銀行。

3. 盈立證券如何開戶

• 前往註冊連結，填寫手機號碼及電郵地址。驗證手機號碼/email後，下載uSMART盈立智投 App 並填寫開戶資料。
• 在 App 填妥資料後，再次登入uSMART盈立智投 App。
• 點擊【戶口】—【存款】跟指示完成入金程序。
• 完成入金後，用戶就可以用呢筆錢進行交易啦。

4. 甚麼是盈立證券

盈立證券係香港持牌券商，遵循香港金融法規，持有香港證監會認可並授予的1、4、9號(即證券交易、就證券提供意見、提供資產管理類)牌照，中央編號BJA907。

用戶可以下載「uSMART盈立智投」手機應用程式，網上特快開戶，然後隨時隨地在電話 App 交易港股、美股、ETF、基金、窩輪、牛熊證、界內證及24小時港美元換匯，線上認講新股，認購智選基金等。用戶也可設定條件觸發盤和選擇港股、美股、美國ETF月供股票計劃，體驗全面的線上投資服務。

【理財小百科】uSMART盈立智投在2021年7月獲得鄭裕彤家族持有的周大福代理人有限公司戰略入股，並邀請到鄭志明先生擔任集團董事。另外，uSMART盈立證券的核心管理及金融科技團隊成員來自包括瑞銀(UBS)、高盛(Goldman Sachs)、騰訊(Tencent)、阿里巴巴(Alibaba)、微軟(Microsoft)、雅虎(Yahoo)和優步(UBER)等的世界知名機構，團隊背景同資金都非常雄厚。

5. 盈立證券交易收費

港股30天免佣計劃

特選用戶可選擇30天免佣計劃，享港股交易30天港幣$0佣金和固定每筆訂單港幣$12平台使用費。

港股新股認購手續費

港股暗盤收費

港股代收費項目說明

美股一世免佣計劃

所有用戶均預設加入此計劃，享美股交易每筆訂單0%佣金，固定每股$0.005美金平台使用費（每筆訂單最高收取交易金額的0.5%平台使用費；最低收取$1.5美金平台使用費及每股$0.003美金交收費，最低每筆0.01美金）

美股代收費項目說明

A股低佣低平台費計劃

A股代收費項目說明

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「定開理財」5.9% 年化回報優惠適用於「漲樂全球通」的新客戶和現有客戶。新客戶經 UpJetso 指定連結開戶，仲可以享 HK$1,000 電子禮券獎賞添！咁著數，立即睇下文，了解優惠詳情！

1. 什麼是「定開理財」？

「定開理財」係華泰國際「漲樂全球通」定期開放比投資者，進行指定公募基金申贖的功能。「定開理財」接入的指定基金「華夏精選靈活周期收益基金」自成立以來業績表現相當穩定，資產淨值由 2022 年 10 月 28 日的 9.991港元穩步上揚至 2022 年 12 月 13 日的10.09 港元。

華夏精選靈活周期收益基金仲有以下特點：

• 投資策略靈活：根據宏觀經濟和市場情況，採用靈活的投資週期平衡子基金風險和回報；
• 以資本增值為目標：尋求不少於子基金資產淨值的 70% 投資於全球固定收益工具實現收入和資本增值；
• 按這裡了解更多詳情。

現時「漲樂全球通」定開理財的公募基金申贖每個月 27 日及前 3 個交易日開放申購（公眾假期順延），申購後鎖定一期 （3個月），到期未贖回自動滾存下一期（3個月）。

2. 「定開理財」5.9% 年化回報

優惠推廣期：2022年12月5日-2022年12月28日 14:00

所有合資格的「漲樂全球通」新客戶和現有客戶，於推廣期內成功申購「定開理財」指定基金，即可享以下優惠：

• 保證首 3 個月達 5.9%（美元）或 5.75%（港元）的年化回報；
• 保證 100% 保本；
• 支持每月申購；
• 申購「0」門檻，HK$0.01起投，上限 HK$100 萬。

成功申購 HK$100 萬港元（申購上限金額）的客戶，3 個月後的預期回報將有：

3. 如何申購「定開理財」？

開放申贖時間：2022年12月21日00:00-2022年12月28日14:00

「定開理財」5.9% 年化回報優惠適用於「漲樂全球通」新客戶和現有客戶。參與推廣優惠方法如下：

新客戶

由即日至 2022 年 12 月 28 日 14:00 期間，成功開通「漲樂全球通APP」賬戶，並完成首入金，首入金金額須大於或等於2萬港元或等值美元 。

經 UpJetso 指定連結 成功申請華泰國際「漲樂全球通」，更同時享以下優惠：

• HK$1,000 Apple/Klook/Trip.com/HKTVmall 電子禮券(四選一)
• 開通「樂盈寶」再送一年V3會員會籍（價值HK$988)
• HK$600 現金券（可轉翻落戶口）
• HK$200 基金滿返券（買【定開理財】2萬港幣或以上即返HK$200）
• HK$100 萬保證 5.9% 年化回報【定開理財】認購資格！

指定開戶連結：按這裡開戶
禮券登記表格：https://forms.gle/zeeYhsZYDN7Pxr42A
開戶詳情：按這裡了解

現有客戶

• 於推廣期內累計淨入金金額大於或等於 HK$50 萬港元或等值美元，並留存至 2023 年 1 月 30 日後；或
• 於推廣期內成功經「邀好友拿獎勵」活動頁面邀請至少 1 位元好友全新註冊開戶，並完成首入金（受邀好友首入金金額大於或等於2萬港元或等值美元）；
• 符合以上至少一項條件之客戶可參與「定開理財」5.9% 年化回報優惠活動。

4. 常見問題

關於「漲樂全球通」

漲樂全球通是華泰國際旗下自主研發的一站式財富管理平台，為全球華人投資者提供港/美/A/新加坡市場股票交易、期權、公募基金、ETF、保險、智能投顧等多元化金融產品及服務。目前，漲樂全球通累計下載量已達近200萬人次。「漲樂全球通」是證監會持牌機構華泰旗下一站式全球投資APP，母公司是首間上海、香港、倫敦三地上市的千億龍頭券商華泰證券（股份代號）。

喪羅屍

曾任職於歐洲投行併購部門幫助企業買賣資產，後於老牌美國對沖基金的香港分部協助管理數十億美元資產。現為一東南亞家族辦公室掌陀人。

在《2022下半年投資長遠睇好油氣股》分析咗石油供給嘅緊張情況，今次就同大家分享全球石油需求格局形勢。

電動車對石油需求的影響

講到石油需求，就不得不提電動車。電動車呢個話題有幾熱門？睇市場對 Tesla、蔚來、比亞迪的討論熱度，及各大企業紛紛投資開發電動車的舉動就知道。

大家普遍都會覺得依照電動車的勢頭，未來市場對原油需求一定會下降。無錯，這是絕對的， 但很多人都忽略咗一個事實：電動車完全取代燃油發動車輛，將會係需時數十年的漫長過程。我們看看美國能源資訊局（EIA）預測數據：

• 經合組織國家（OECD countries，即比較發達的國家）的傳統輕型汽油車輛總數會於 2023 年達到峰值， 然後逐漸回落；
• 非經合組織國家（non-OECD countries，即發展中國家）的傳統輕型汽油車總數會持續大幅度增長到 2040 年，再在高位放緩增長，2050 年才到達峰值（如下圖示）。

總括而言，全球的燃油發動車輛總數將因為發展中國家的強勁需求，持續增長直到 2038 年，意味著液體燃料需求的峰值將是 2030 年後發生的事。這遠遠不足以幫助緩解當今石油市場的緊張局勢。

新興市場的石油需求

比較發達國家的石油需求自 2005 達到頂峰後持續下降， 2021 年石油需求量比起 2005 年的水平下降了平均每日 700 萬桶。同一時期，發展中國家的石油需求則以平均每日 1750 萬桶的速度高速增長。

發展中國家的石油需求有幾強？在 2007 年至 2012 年的金融海嘯與歐洲主權債務危機期間，非經合組織國家每年的石油需求仍然以平均每日 150 萬桶的速度增長著。

由於依家新興市場佔全球石油需求量一半以上，所以筆者相信即使全球經濟逐漸陷入衰退，就中期和長期而言，全球石油需求仍好大可能會繼續增長（儘管幅度未必如原先如期大）。而亞洲發展中國家將會是環球石油需求的最大推動引擎。根據英國石油公司最近的環球能源報告，亞太地區石油消耗量於 2021 年達到 3600 萬桶，佔全球需求量的 38.1 %。考慮到亞洲地區龐大的人口，潛在需求量大，人均石油消耗量僅需增長一點點就能帶動全球需求量增加。

石油產品對石油需求的影響

另外，在能源危機的大題下，很多人都忽略了關注石油化工產品行業局勢這個盲點。石化產品無處不在，係現代社會不可或缺的一部分，包括塑料、化肥、包裝、服裝、數字設備、醫療設備、清潔劑、輪胎等等。它們還存在於現代能源系統的許多部分，包括太陽能電池板、風力渦輪機葉片、電池、建築物的隔熱材料和電動汽車部件。

儘管很多發達國家（如歐洲、日本和韓國）近年大力推行環保回收和減少使用一次性塑料，但這些努力仍遠遠不及新興經濟體對塑料需求的爆發性增長。而石化產品的替代品行業（如 bioplastics）仍然處於非常初階的發展，未能大量生產及應用，這亦是整體石化產品需求強勁增長的另一個因素。

國際能源署預測，到2030 年石化產品需求的大幅增長將佔全球石油需求增長的三分之一以上，而到 2050 年更將佔近一半，超越貨車、航空和航運的佔比！

筆者認為，國際石油供需關係在未爆發俄烏戰爭前已經失衡。在嚴重通脹、歐美經濟衰退、中國堅持清零等充滿負面因素的大環境下，如要筆者選擇幾個板塊作長遠投資部署，油氣類資產必然入選！上星期筆者提到的油氣及油服 ETF（XOP, XLE, OIH）都升咗少少，讀者們不妨耐心等待下一波低位，繼續趁低吸納。

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喪羅屍

曾任職於歐洲投行併購部門幫助企業買賣資產，後於老牌美國對沖基金的香港分部協助管理數十億美元資產。現為一東南亞家族辦公室掌陀人。

隨著 6 月和 7 月市場對美國經濟衰退及聯儲局緊縮政策過度的擔憂，原油價格大幅下降， 連帶大部分油氣股及相關 ETF 亦大幅調整。筆者認為這是入市油氣股類相關投資作長遠投資部署的時機。

我哋可以參照近日多位市場大佬嘅講話，了解佢哋對油價前景嘅睇法。國際能源署 （International Energy Agency, 簡稱 IEA）執行董事 Fatih Birol 最近表示：

世界從未見過如此嚴重的能源危機，我相信我們還沒見到最糟糕的情況。

雪佛龍 (Chevron, CVX US) CEO, Michael Wirth 亦表示：

原油供應緊張並沒有消失⋯⋯我也看到風險仍然偏向上行⋯⋯

如果嫌上述兩位未夠 convincing，可以睇埋股神畢菲特近月大舉加持西方石油（NYSE：OXY) ，現已手握該股近 20% 股份。而在股神的持倉組合中，其倉中第四大持股就係另一油股雪佛龍（NYSE：CVX），反映股神睇好油氣股前景。

原油供需緊張

市場好似側重於經濟衰退可能影響到的石油需求，卻忽略了供應緊張可能比想象中嚴重。筆者同大家分析一下原油供需方面的問題：

1. 自 2014 年油價經歷了幾次大幅下挫後，各大能源生產國都大大減低對原油開發及擴大產能的投資。特別是北美頁巖油氣公司，經歷 2014、2018 年及 2020 年 COVID 油價大挫後大多都相繼倒閉了。
2. 未倒閉的油公司吸取了市場教訓，在過去 8 年注重 capital discipline，控制減少開支、投資，謹慎地趁著油價高企提高企業現金流並分發給股東。
3. 近年世界各國都鼓吹 ESG、減碳，令油氣業公司盡量減少投放資源於勘探、增產的活動。
4. 美國能源資訊局（EIA）每月公佈「短期能源展望報告」（Short-term Energy Outlook）統計過去並預估未來 1 ~ 2 年的 OPEC 剩餘產能，可作為全球油市供需平衡的觀察指標。從下圖可以看到 OPEC 剩餘產能下跌至低於平均每日 400 萬桶。試想當 2021 年全球石油產量為平均每日 9,000 萬桶，與此同時與石油需求量相比短缺了每日 400 萬桶，如若全球需求量持續增加（筆者亦認為此將會發生），這每日 400 萬桶的剩餘產能將迅速消耗到 2005-2008 年的低位。

筆者認為市場可能過份依賴（或者係高估咗） OPEC+ 的原油剩餘產能。多年以來一直有報道指出沙地阿拉伯不會（甚至乎是不能）使用其每日200萬桶的剩餘產能，留著用作應付突發危機或國際談判所需。如果我們剔除俄羅斯、伊朗、委內瑞拉等高制裁風險國家的產能，全球石油供需失衡的情況只會令人更加擔憂。

冰封三尺非一日之寒，油價高企是結構性的問題，市場負面情緒有可能令油價出現短期波動，但中長遠來看緊張的供需關係會令油價維持於高位。筆者建議可以部署小注投資油氣及油服 ETF ，例如 XOP、XLE、OIH。

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